震撼，中国股市正式进入黑暗时代！

最近的股市还是令人惊心动魄，2016年2月25日，“小阳春”忽遭“倒春寒”，沪指大跌6.41%，创下1月以来单日最大跌幅，超1500股跌停。

自2015年股灾以来，顾姐的小心脏时常受到冲击，真的要感叹一声：伤不起啊！虽然股灾发生的根源在于股市杠杆率超高，同时经济下行，导致了股市大泡沫；但是众多投资者还是将暴跌的矛头之一直指“注册制”，一提起注册制，投资者们更是如临大敌，仿佛它的出台，将预示着“股灾4.0”的开启，更有甚者提出“以美股为代表的注册制的实施，都是踏着散户投资者的鲜血走来的”观点，那么令人闻之色变的“注册制”究竟是什么？

注册制是什么？

“注册制即所谓的公开管理原则，它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及与证券发行有关的一切信息，需要注意的是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。”

顾姐的说人话版本

如果说现行的核准制是家长监护制，那么将要实行的注册制就是一种任由孩子自由成长的制度。

注册制、核准制孰优孰劣？

顾姐分析，现行的核准制对有上市诉求的公司提交上来的材料进行审核合格后，准许公司上市，而其中必然有材料虚假或者材料不详尽的可能性存在。

而注册制的“审核方”是广大投资者，即使上市公司提交的材料存在水分也会因为公司的不正常运作而造成股价下跌，由市场自行优胜劣汰，形成良性循环。

2015年政府工作报告中，明确提出要积极稳妥推进注册制；2016年的政府工作报告，已经完全不见注册制三个字。仅仅一年时间，换了人间。

中国股灾之发生，非注册制之错，但是如惊弓之鸟的股市，一听注册制又狂泻不止，注册制改革成了股市动荡的借口和理由，这真的是一个很不幸的时代。

在中国股市历史上，有两件重大的事情成了长期折磨股市的罪魁，一是国有股减持，二是注册制：

投资理财前，先看《滴友课堂》，本订阅号作者顾姐，20年商业银行经验，中国知名金融专家、货币专家。

1、2001年至2005年，国有股减持几乎是让股市谈虎色变，只要国有股减持稍微有一点风声，就会导致股市大跌，稍微政策一停止国有股减持，股市就暴涨。这件事情，折磨了中国股市整整四年，无数人为之讨论、争辩、愤怒、谩骂等等。然而随着时间的推移，最终证明这是虚无，随着经济的发展，上市公司盈利水平上升，股权分置改革的推进，中国股市爆发了一轮史无前例的牛市，从998点到6124点波澜壮阔的大牛市。

2、从2015年到很远的未来，注册制将长期折磨中国股市，只要注册制改革一有风声，中国股市就会大跌，只要吹风停止推进注册制改革，股市就会反弹。然而注册制不过是股市下跌的替罪羊，最终会发现，股市泡沫才是牛市的终结者。将来股市跌得足够低，中国经济重新起飞增长，股市牛市还是会照样到来。

跟国有股减持类似，注册制已成高悬在A股头顶的达摩克利斯之剑，让所有参与者心惊胆战，不敢有大的作为！只有到真正推出之时，才是大牛市归来之日。在此之前，震荡慢熊可能是市场主基调！

暂别，中国牛市，不要以为不提注册制是利好，这反而是一个更漫长的痛苦折磨，注册制没落地，中国长期无牛市，将正式走入黑暗时代！

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