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股市的“风向标”!3月PMI突然回暖!?

2020-4-2 11:12| 发布者: zjl897| 查看: 201| 评论: 0

摘要: 来源：金融家作者：分淅狮随着复工复产陆续推进，4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点，显示制造业行业景气度基本回稳。这一走势与国家统计局制造业PMI一 ...

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来源：金融家

作者：分淅狮

随着复工复产陆续推进，4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点，显示制造业行业景气度基本回稳。

这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得52，较上月回升16.3个百分点。
对此，华泰证券研究员表示：

看似 PMI 明显改善，主要是编制原理所致，PMI 本质是环比指标，变化幅度与上月基数有关，经济实际表现仍较为疲软。一季度“挖深坑”已是过去，二季度外需冲击正在到来，财政逆周期扩基建、促消费是较确定性方向。股市方面，流动性冲击杀估值，全球衰退风险杀盈利，预计短期低位震荡为主。

01什么是PMI

PMI指数英文全称Purchase Management Index，中文翻译为采购经理指数。
PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数，即：

新订单指数(简称订单)、生产指数 (简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材料库存指数(简称存货)加权而成。
PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%

02PMI的特点
及时性与先导性：由于采取快速、简便的调查方法，每月发布一次，在时间上大大早于其他官方数据。在PMI基础之上发布的商务报告，是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一。
综合性与指导性：PMI是一个综合的指数体系，其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势，而各项指标又反映了企业供应与采购活动的各个侧面。
真实性与可靠性：PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，取得的原始数据不做任何修改，直接汇总并采用科学方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。

科学性与合理性：首先，样本选择涵盖了不同行业，按照各行业对GDP贡献大小选取一定数量企业，贡献大的行业样本多，反之，则少；其次考虑地理分布，样本企业要具有足够的地域代表性；另外还考虑企业规模，不同规模的企业均有代表。这样，减少了随机波动带来的误差。
简单易行：PMI问卷调查是非定量调查，数据采集和加工的简单易行，保证了它作为预测工具的连续性、及时性和可靠性。

03PMI对股市的影响
投资者习惯把PMI作为股市的“风向标”。
PMI指数虽然对股市本身虽然没有直接影响，但是它反映的是宏观经济整体的运行情况，是我们观察宏观经济的一个重要指标，必然影响股市参与者对经济、大盘整体的预期。
对于PMI指数而言，50是一道非常重要的分界线，被称为‘经济发展的荣枯线’。
可以简单的认为：当PMI数值高于预期，利好股市；当PMI数值低于预期，利空股市。
当PMI数值大于50时，说明经济在发展和扩张，利好股市；
当PMI数值小于50时，说明经济在衰退和萧条，利空股市。
今天大盘的高开低走，恐怕就是市场对于财经数据的最好回应，随着复产复工经济回暖，可以预见四月份的PMI将会拿出一份亮丽的数据，而市场也将在底部不断摸索出一条属于自己的上升道路。

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