强监管下 51信用卡收入的高增长能持续吗

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51信用卡于7月13日赴港上市。51信用卡是中国首个线上信用卡管理平台，同时也是最大的线上信用卡管理平台，其主要的三大业务为信息科技服务，个人信用管理以及信贷撮合服务。51信用卡这几年的收入总额一直在增长，从2015年的0.90亿上升到2017年的22.69亿，年复合增长率高达402.9%，见下图。那51信用卡收入主要收入来源是什么呢？

　　图1：51信用卡收入总额资料来源：招股说明书

　　对于51信用卡来说，其营业收入主要来自以下四个方面：信贷撮合服务费，信用卡科技服务费，信贷介绍服务费以及其他收益四个部分；从占比情况来看，信贷撮合服务费占比由2015年的18.7%升至2017年的71.7%，年复合增长率达到95.8%，信贷介绍服务费和信用卡科技服务费所占比重逐渐下降。

　　图2：51信用卡收入占比资料来源：51信用卡招股说明书

　　与此同时，51信用卡贷款撮合金额按544.7%的复合年增长率增长。由2015年的8.15亿人民币增至2016年的102.99亿人民币，并进一步增至2017年的338.91亿人民币。其中51人品投资人提供的资金是其资金来源的主要部分，从2015年的8.03亿人民币增至2016年的87.87亿人民币，再到2017年的260.97亿人民币，从上面的数据我们可以看出，在强监管的背景下，由51信用卡的投资人提供的贷款撮合金额并没有减少。

　　但是，金融监管风暴还在继续，网贷平台雷声四起，就7月份上半月就有近40家平台“爆雷”，一方面国家网贷监管政策越来越严，P2P行业波涛汹涌，行业面临洗牌，这势必会影响51信用卡的信贷撮合业务，另一方面，由于越来越多的投资者意识到了现在网贷平台信息不透明，资金去向不清楚的问题，是否依然愿意将P2P网贷纳入其资产配置的一部分，如果投资者选择相信51信用卡，继续将手里闲置资金投入其中，那么51信用卡的收入可能会继续高增长；然而，若投资者越来越谨慎，这势必会影响51信用卡的资金来源以及信贷撮合服务的规模，如果这样，其收入的高增长还能继续吗？