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一、市场回顾：信贷数据支撑A股企稳 上周国内外股市出现一定分化，国内各大股票指数均上涨，港股、美股走弱。2022年以来国内股市持续走弱，近期公布1月份社融数据，数据显示1月份信贷明显超预期，一定程度上缓解了市场悲观情绪。当前“稳增长”是国内经济的主调，未来宽信用逻辑大概率仍会延续。不过海外市场仍存在不确定性，俄罗斯与乌克兰的地域冲突进一步刺激油价走高，可能导致全球通胀预期的升温，未来美联储加息力度、缩表时间就可能再次超预期，导致海外风险资产的风险偏好降低，届时A股也会受到一定扰动。 市场回顾  数据来源：wind，截至2022-02-18收盘价 二、基金市场回顾：CRO出现底部反弹 上周港股、美股走弱，导致QD类基金净值小幅下跌。国内股市分行业看，上周电力设备、有色金属、医药生物、美容护理、建筑装饰等行业表现较好。近期数据显示新能源车高景气度持续延续，导致锂需求端依旧偏紧，有色金属得以走强。前期医药行业的CRO持续走弱，估值进入底部，近期国家药监局批准新冠病毒特效药Paxlovid进口注册，或为CXO行业提供新的业绩增长点，成CXO近期反弹“催化剂”。由于近期市场持续表现低迷，基金发行也迈入寒冬，相较于2021年初的新基发行盛况，近期公募基金发行规模远低于去年同期水平。 各类基金周均涨跌幅  数据来源：wind，截至2022-02-18收盘价 主题基金周涨幅  数据来源：wind，截至2022-02-18收盘价 新发基金本月成立情况  数据来源：wind，截至2022-02-18收盘价 三、本周重点关注方向 股票方面:持续关注医药生物板块的机会 上周申万医药生物指数上涨4.85%，远超各大盘指数。过去一年医药板块经历了大幅调整，目前很多优质医药公司的估值已经进入合理甚至超跌的区间。例如CRO作为医药行业最夯实的赛道之一，板块市盈率为55倍左右，处于2018年以来16.75%分位水平，是历史中较低的位置。估值见底后，短期或有波动，但中期上涨概率极大，且板块仅需略催化就可能迎来反弹。近期国家药监局批准新冠病毒特效药Paxlovid进口注册，或为CXO行业提供新的业绩增长点，成CXO近期反弹“催化剂”。另外，随着药企国际化加快，创新药、创新器械在海外销售占比不断提高，不断利好医药行业的优质龙头企业。 债券方面:短期可作为地缘政治风险对冲工具 上周伦敦金现上涨2.1%，价格接近1900美元/盎司。近期俄罗斯和乌克兰地缘冲突升级，黄金作为风险对冲工具之一，短期投资价值凸现。不过长期看，黄金的主要作用还是美元替代物，而美元又是与美国实际利率挂钩。当前以10年期通胀指数债券为代表的美国实际利率仍为负值，未来随着美联储加息，美国实际利率会逐渐修复，可能回升至疫情前的水平，利空黄金。所以当前黄金仅可以作为短期对冲地缘政治风险的工具。 更多精彩观点，请登录民生财富汇APP前往【投顾社区】查看订阅。 刘紫雄 | 执业资格编号：S0100621050001 曾在知名证券公司研究所、金融产品研究部门任职，长期从事大类资产配置和基金研究，擅长在国内外股、债、商品等大类资产中将自上而下的定性研究和自下而上的定量方法结合，构造不同风险偏好的FOF投资组合。 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但财富管理部对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映财富管理部于本报告发布当日的独立判断。财富管理部不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证财富管理部做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，财富管理部不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 了解更多知识，请关注卡神吧，为您提供信用卡、贷款、理财、保险等资讯及交流！ 特别声明1、该文观点仅代表作者本人，卡神吧系信息发布平台，卡神吧仅提供信息存储空间服务。 2、您若发现有侵略您著作权行为，请及时告知,我们工作人员将在第一时间删除侵权作品、停止继续传播。 3、如果你喜欢这篇文章，请帮助我们转发它分享给你身边的好友。 |
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