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1短期消费贷款增速降下来了 11月25日，中国人民银行发布《金融稳定报告（2019）》，对中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，并对打好防范化解重大金融风险攻坚战进行了详细阐述。 《金融稳定报告（2019）》中披露了短期消费贷款的数据，在经历了2017年增速狂飙、2018年去杠杆手术之后，截至2018年末的增速，悄然回落。 数据显示，2018年末，短期消费贷款余额为8.8万亿，同比增长29.3%，较2017年同期增速回落8.6个百分点。  短期消费贷款的增速上升的一个风险点体现在，它明显偏离同期社会消费品零售总额增长趋势。这是因为，消费贷款是一个与实体经济效益、个体收益强挂钩的行业，但过去两年短期消费贷款余额的增加，消费市场却未必起到多大作用。  这些数据在说明了一点，消费信贷的激增并不多大程度上由消费支出增长带来；消费在降级，消费信贷却在升级，咄咄怪事。 当央行分析原因时，他们认为，增速回落主要原因可能在于： “一是2017年8月起，针对部分购房者利用消费贷产品规避首付比限制，金融管理部门要求商业银行加强个人信贷真实性审核，严厉打击消费贷产品违规流入房地产市场。在此背景下，短期消费贷款增速从2017年10月40.9%的最高点逐步小幅回落。二是近年来居民购房支出骤增，一定程度上挤压了居民消费空间，2018年社会消费品零售总额增速为9.0%，低于上年1.2个百分点。” 2去杠杆年代的急刹车 多年以后，当经济学人书写中国的消费信贷史时，定会想起2017-2018年间的信贷数据的变迁。在经历2013~2017年5年间的高速增长后，短期消费贷款在2018年来了一个急刹车。 在经济上升年代  收入增加，大家不仅上杠杆的基数提高了，而且对未来也更有信心，自然上杠杆的能力和动力更强，促进各行各业更加繁荣，信贷进一步扩张。也就是说，在信贷扩张年代，不单单借贷率是加了杠杆的，而且收入也是加过杠杆的。 正因为一层层的加杠杆，使得大家普遍觉得钱来得很容易，账面房产、股票不断涨涨涨，一个个对未来信心十足，自然豪宅、豪车、高档白酒、海外旅游、自费留学等高端消费也不心疼。但是，不是通过科技、管理带来的效率提升和社会进步，而是通过信贷扩张带来的经济繁荣，繁荣有多容易，衰退就有多惨烈。  到了去杠杆年代，不仅借贷率普遍下降了，大家不敢也无法放肆消费了；而且由于各市场主体普遍支出缩减，造成各行业需求萎缩，自然收入也跟着下降，更加不敢借贷和消费了，造成市场需求一层层压垮。 3杠杆率下隐藏的矛盾 尽管住户部门短期消费贷款同比增速有所回落，但仍处于较高增长区间。 2018年1月至12月，短期消费贷款同比增速仍维持在28.1%~40.1%的较高区间，高出近五年平均增速1~13个百分点，也高出同期中长期消费贷款增速10~15个百分点。 另一面，2018年末，我国住户部门杠杆率已经达到60.4%。  根据北京大学开展的2016年中国家庭追踪调查，低收入家庭的债务负担整体重于高收入家庭：有负债家庭中，年收入低于6万元的平均债务收入比为285.9%，而年收入高于36万元的平均债务收入比为89.0%。低收入家庭金融资产有限，消费支出刚性，很可能因为意外支出需求导致财务状况恶化。  北京大学的调研显示，年收入低于6万元的有负债家庭中，有0.8%的家庭债务超过50万元，意味着这部分家庭在收入水平不变的情况下，需要用近10年的全部收入偿还债务。 证券分析之父格雷厄姆有一句名言：不分散的资产，随时可能归零。伴随着短期消费贷款的下降，去杠杆时代全面来临，更新家庭财富观念的时刻也正在到来。主动学习财富管理知识或寻求专业、安全、可靠的平台帮助，根据家庭实际情况进行合理规划，让资产配置更加科学、合理，也将能在未来抵御更多突发风险。 来源/新金融洛书、雪球 特别声明1、该文观点仅代表作者本人，卡神吧系信息发布平台，卡神吧仅提供信息存储空间服务。 2、您若发现有侵略您著作权行为，请及时告知,我们工作人员将在第一时间删除侵权作品、停止继续传播。 3、如果你喜欢这篇文章，请帮助我们转发它分享给你身边的好友。 |
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