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唐·海外热

★【中新社纽约】美股一周内二度熔断

 美股三大股指12日再次暴跌触发熔断。美国股市至今共三次熔断，两次发生在本周。当天三大股指盘前交易即大幅下跌，开盘后不到10分钟便全部触发熔断。最终，道指收于21200.62点，跌幅9.99%；标准普尔500指数收于2480.64点，跌9.51%；纳斯达克综合指数收于7201.80点，跌9.43%。《华尔街日报》称，尽管当天美联储宣布将为市场注入至少1.5万亿美元流动性，但出于对全球经济前景的恐惧，资金仍然大举逃离股市。

★【财新网】OPEC将全球原油需求增速预期下调93%

3月11日晚，石油输出国组织（OPEC）发布新一期原油市场月报，将2020年世界石油需求增长由上月预测的99万桶/日下调至6万桶/日，降幅达93%，并表示如果当前疫情状况持续恶化，石油需求增长可能面临进一步下调。同时由于主要经济体经济疲软延续，以及迅速蔓延的疫情拖累经济增长，OPEC将2020年全球GDP增长率预测值由3%大幅下修为2.4%。新冠疫情对本已对脆弱的全球经济形势带来新挑战，全球主要国家的经济增速受到负面影响冲击。报告预测2020年美国经济增速将由2019年的2.3%降为1.6%，欧盟经济增速降至0.6%，日本经济增速由2019年的0.7%被下调至-0.2%，意大利则将面临衰退风险。

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唐·昨日最

央行已发放专项再贷款1840亿元

中国人民银行近日在会议上表示，人民银行于1月31日设立3000亿元抗疫专项再贷款，为支持疫情防控发挥积极作用，截至3月13日，人民银行已发放专项再贷款1840亿元，9家全国性银行、10个省市的地方法人银行已向4708家全国性、地方性重点企业累计发放优惠贷款1821亿元。

平均每户企业获得优惠贷款4000万元，优惠贷款加权平均利率为2.56%，财政贴息50%后，企业实际融资成本约为1.28%，低于国务院关于利率不高于1.6%的要求，目前银行发放优惠贷款的进度保持在每天100亿元以上，发放速度较快。

?大唐点评：

疫情期间，人民银行设立3000亿元抗疫专项再贷款，并于2月26日新增再贷款、再贴现额度5000亿元。3000亿专项再贷款直接用于支持防疫保供，是人民银行为保障重要医疗物资、生活必需品的生产、销售和运输的重点企业的专门政策，由于是救急，因此必须采用名单制管理。5000元再贷款再贴现主要用于支持企业复工复产，是人民银行为企业提供的低成本、普惠性的资金支持。覆盖面广，包括复工复产的中小微企业，同时，参与的金融机构也更加广泛。在人民银行现有的再贷款再贴现管理下操作，只要金融机构的贷款利率和用途符合要求，就可以到人民银行等额申请再贷款资金。

在再贷款政策落地过程中，从效果看，医用物品紧张局面已经明显缓解，说明专项起到作用。目前企业贷款实际利率1.28%-1.29%左右，预计等到3000亿贷款发放完毕，财政将贴息39亿元左右。普惠方面，首先是增加了5000亿元的量，其次是支农支小再贷款利率实际降低0.25个百分点。目前受到普惠政策支持的地方银行已累计发放优惠利率贷款1075亿元，并且加权平均利率均低于国务院目前LPR+50个点，也就是4.55%的要求。


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唐·官方策

★【证券日报】4月1日起取消证券公司外资股比限制

证监会近日发布消息表示，将按照国家金融业对外开放的统一部署，落实中美第一阶段经贸协议要求，经统筹研究，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

?大唐点评：

2018年，我国宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%，三年后不再设限。证监会于2018年发布实施了《外商投资证券公司管理办法》，已先后核准设立4家外资控股的证券公司。2019年7月20日，国务院推出金融对外开放11条，同时将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。取消外资股比限制，引入外资，实际是相当于加剧鲶鱼效应，是国内的证券公司更具竞争意识和服务意识，同时引入先进的管理和专业技术。

我国对外开放的步伐仍在加速，债市、股市等外资流入明显增多。从数据上看，2月境外机构投资者共达成现券交易5999亿元，交易量同比大增161%，环比增长7%，占同期现券市场总成交量的6%。其中，买入债券3635亿元，卖出债券2364亿元，净买入1271亿元，净买入环比攀升134%。随着证券公司外资股比限制的放开，和目前全球市场收益率的倒挂，海外避险情绪加强，预计外资将进一步向我国股市及债市流入。


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★【中国证券报】银保监会：引导银行对需要延期还款付息安排的企业进行名单式管理

银保监会近日表示，会引导银行对需要延期还款付息安排的企业进行名单式管理。对切实需要延期还款付息安排的企业建立台账，跟踪了解企业复工复产资金需求，给予相应支持，明确金额、期限和相关责任人，确保政策落地。

★【证券日报】银保监会：强化产业链核心企业支持力度

银保监会近日在会议上表示，近期银保监会按照国务院常务会议要求，及时研究落实金融支持产业链协同复工复产有关重点工作，其中一方面就是强化产业链核心企业支持力度。

★【证券日报】银保监会年内披露1141张罚单

数据显示，2020年以来，银保监会针对金融业乱象共亮出1141张罚单，其中，银保监会机关罚单5张，银保监局本级罚单515张，银保监分局本级罚单621张，涉及银行、保险、信托等领域，延续了近年来的严监管、零容忍态度。

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唐·世界窗

★【上海证券报】上交所修订交易规则

近日，上交所对外发布修订后的《上海证券交易所交易规则》（简称《交易规则》），主要涉及增加存托凭证作为交易品种、完善交易异常情况和重大异常波动处置规定、明确证券即时行情实时发布等内容。

★【中国新闻网】财政部：一季度财政收入受到阶段性影响

财政部近日表示，近两年我国经济下滑压力较大，财政收入增幅放缓，此次疫情对经济发展产生了一定冲击，一季度财政收入也受到了阶段性影响。但同时也要看到，我国经济规模较大，发展潜力较大，韧劲较强，财政收入规模较大，调整潜力和余地也较大。

★【证券日报】工信部：规模以上工业企业平均开工率超过95%

工信部近日在会议上表示，全国除湖北外的规模以上工业企业平均开工率超过95%，企业人员平均复岗率约为80%；中小企业开工率已达到60%左右。

★【央视新闻】山东小规模纳税人增值税征收率由3%降至1%

山东财政厅近日表示，为支持个体工商户和小微企业复工复产，自3月1日至5月31日，山东省对增值税小规模纳税人（含个体工商户和小微企业）增值税征收率由3%降为1%。根据2019年相关行业纳税人税收数据初步测算，预计可减轻增值税小规模纳税人税费负担约30亿元。

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唐·大咖说

★【中泰证券梁中华】今年国内主线仍是政策宽松

大类资产配置的角度看，今年国内的主线仍是政策宽松，并不是周期企稳、经济反弹。10年期国债利率有望突破2.6%的低点，低利率环境对资产价格的推升作用要大于对经济的推升，权益市场仍会存在结构机会，尤其是成长方向的新经济资产。中长期看，我国股债均有机会；但短期来看，市场可能存在一定压力。

★【天风宏观宋雪涛】风险资产的核心还是欧美疫情的控制情况

2月下旬以来，海外疫情加速蔓延叠加OPEC减产谈判失败，全球资本市场进入避险模式。一方面美国经济本就不乐观，疫情蔓延进一步加剧了全球经济衰退的担忧；另一方面美国金融体系中存在信用市场泡沫和中小企业债务等脆弱点，疫情可能引发美国中小企业债务危机。疫情蔓延带来的衰退预期推动风险资产的二次下跌，风险资产的核心还是欧美疫情的控制情况。

★【中信证券诸建芳】中国或将再次成为稳定全球经济的中流砥柱

全球经济在疫情冲击下受到重挫是毋容置疑的。二季度可能是全球经济的一个低点。经济重大冲击有两种形式：需求坍塌型和生产冲击型。2008年的次贷危机是需求坍塌型的，而本次疫情风险如果演化成危机是生产冲击型的。次贷危机时美国主要杠杆在居民部门，危机显著减少了总需求，而当前疫情还是主要冲击生产、冲击企业部门。2008年次贷危机时，全球各国联手重点在刺激需求。当前疫情下，首要任务是稳定生产、稳定经济秩序，在此基础上做好广泛动员的隔离和防护。从这个意义上，中国控制住疫情，稳抓复工复产，保障外贸出口稳定，就是在稳定全球经济增长。

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唐·产业势

★【证券时报】工信部：2019年水泥行业首次突破万亿营收

工信部近日披露数据显示，2019年水泥行业首次突破万亿营收，实现营业收入1.01万亿元，同比增长12.5%，利润1867亿元，同比增长19.6%，再创历史最好。

★【中国证券报】提升性能优化体验，6G研发在路上

赛迪智库日前发布的《6G概念及愿景白皮书》（简称《白皮书》）称，为克服5G应对新挑战的性能限制，需要开发具有新功能特性的6G无线系统。一方面，6G要实现对传统蜂窝网络所有功能的融合，例如支持网络致密化、高吞吐量、高可靠性、低能耗以及大规模连接；另一方面，6G将运用新技术实现服务和业务的拓展，包括AI、智能可穿戴设备、自动驾驶汽车、扩展现实（XR）和3D投影等。 

★【中国证券报】线上娱乐公司一季度业绩亮眼

数据显示，截至3月11日，已经有43家上市公司披露一季度业绩预告，其中19家公司业绩预增，其余多家公司业绩略增或者续盈。从行业来看，线上娱乐等行业的上市公司业绩表现较好。

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唐·数据集







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唐·资产池

大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。

稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。

权益资产： 股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。