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裘翔｜中信证券联席首席策略师

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策略｜A股市场近期投资者行为分析

相较于1月市场流动性在公募基金新发遇冷的背景下迅速转紧，2月至今A股市场的资金流在边际上并未明显恶化。整体而言，虽然近期海外机构出现一定程度的净赎回，但内地机构的申赎资金流整体依然保持稳定，因此并未发生大规模净赎回导致受迫性卖出进而引发负反馈循环的情形，近期A股市场的调整或仍与市场情绪偏弱时管理人主动的减仓调仓行为有关。

风险因素：1）海外权益市场大幅波动导致外资避险撤出超预期；2）公募基金发行受市场震荡影响转冷；3）公募基金赎回超市场预期。




明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜美国是否会重蹈上世纪70-80年代滞涨的覆辙？

目前美国通胀持续攀升，经济增速放缓，预计由于地缘政治冲突、供给瓶颈持续，今年供给端限制造成的通胀压力仍较高，消费在高通胀背景下预计对于经济的拉动作用或将较快趋弱，投资增速也将放缓，经济软着陆概率较高，但是由于地缘政治冲突边际缓解、工资与物价螺旋上升可能性较低、市场通胀预期没有那么顽固，并且经济内生动能仍较高，美联储预计不会过于激进的紧缩，因此真正发生类似1970-1980年代经济停滞的风险较低。目前美联储前期尽快开启连续紧缩以压制通胀增速是较为合适的。

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中国中免（601888）：向高质量要效益，利润率如期回升

亿纬锂能（300014）：产能加速建设，员工持股计划和股权回购彰显信心

杭州银行（600926）：“量”“质”齐优

三峡能源（600905）：业绩高增符合预期，海风爆发夯实弹性

亚马逊（AMZN.OQ）：宣布股票分拆与回购计划，基本面拐点渐进

>>>会议提示<<<


中信证券美股科技股系列线上交流

时间：2022年3月8日-4月1日

中信证券2022年春季资本市场论坛

时间：2022年3月10日-11日

地点：杭州·城中香格里拉大酒店

纳微科技2021年年报业绩说明会

时间：2022年3月11日15:00

卧龙电驱·近况交流会议

时间：2022年3月14日15:00

张小泉2021年报业绩交流会

时间：2022年3月15日10:00

Innoviz-携手宝马的激光雷达破局之路（英语）

时间：2022年3月15日20:00



>>>评级调整<<<



注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用。若无特别说明，单位为人民币元

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策略聚焦 03-06｜政策发力更加明确，外部冲击渐趋明朗策略聚焦 02-28｜地缘冲击高峰已过，“三底”确认配置均衡策略聚焦 02-20｜政策加码推动行情扩散策略聚焦 02-13｜当前市场关注的四大焦点问题策略聚焦 02-06｜双底共振，迎接起点策略聚焦 01-23｜“情绪底”将至，“市场底”临近策略聚焦 01-16｜上半年行情的起点正在临近策略聚焦 01-09｜抱团瓦解再现，稳增长是持续主线 策略聚焦 01-03｜蓝筹扩散推动“开门红”行情策略聚焦 12-26｜年末博弈加剧，蓝筹渐入佳境 策略聚焦 12-19｜蓝筹行情的节奏在变，但趋势不变策略聚焦 12-12｜增量资金接力，蓝筹行情延续策略聚焦 12-05｜步入跨年蓝筹行情的临界点策略聚焦 11-28｜新毒株冲击带来布局良机策略聚焦 11-21｜蓝筹主线正逐渐清晰策略聚焦 10-31｜坚守低位价值，布局中期蓝筹策略聚焦 10-24｜低位价值的趋势性行情开始确立







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