日赚超4亿元!五大机构点评中国平安年报：瑞银上调目标价至115港元

2020-2-22 09:06| 发布者: 366665998| 查看: 267| 评论: 0

摘要: 2月20日晚间，中国平安公布去年年报，数据显示，2019年，平安集团实现营收1.17万亿元，同比增长19.7%；实现归属于母公司股东的净利润1494.07亿元，同比增长39.1%。1494.07亿元的净利润大概是什么水平呢，根据简单测 ...

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2月20日晚间，中国平安公布去年年报，数据显示，2019年，平安集团实现营收1.17万亿元，同比增长19.7%；实现归属于母公司股东的净利润1494.07亿元，同比增长39.1%。

1494.07亿元的净利润大概是什么水平呢，根据简单测算，相当于平均日赚超4亿元。

2月21日，中国平安召开了2019年业绩发布会。平安管理层表示疫情对平安的影响是阶段性的，对于上半年业绩影响显著，预计下半年情况会有所改善。公司管理层会用尽最大的努力降低影响。

中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林称，投资者还是担心疫情对平安整体情况影响。疫情对平安的影响是阶段性的。短期影响还是很明显，对于上半年业绩影响显著。

比如寿险方面，对与客户面对面线下沟通的影响很大；疫情对银行普惠贷款有影响，逾期率、不良率会上升等等。我们也测算，如果公司三月能够全面复工复产，影响是可控的。预计下半年情况会有所改善。公司管理层会用尽最大的努力降低影响。

他也表示，参考SARS的经验，疫情过后的反弹会很强，信贷、保险，对寿险健康险的需求，会有爆发式反弹。这次疫情使得平安多年积累的科技能力，有了用武之地。线上运营的方式开展客户服务、展业，医疗方面的布局在这次也发挥了关键作用，平安好医生在线问诊，服务客户数是日常的10倍以上。这是非常好的一面，促进科技的广泛应用。

平安作为大型的金融机构，整体抗风险能力比较强，平安一直采取审慎的政策，无论是在市场风险、人才储备都有很强的国际化能力人才，都有较强的抗风险能力。从中长期看平安还是很好的。

以下是中金、高盛等五大机构对中国平安年报的解读

瑞银：上调中国平安(02318)目标价至115港元维持“买入”评级

瑞银发布报告称，中国平安(02318)去年业绩大致符合预期，去年第四季新业务价值增长7%稍高于预期，其中长期保障产品下半年增长10%，表现好于预期，但去年第四季税后运营利润稍微逊于预期。

该行称，下调中国平安2020年新业务价值增长幅度，自8%下调至5%，预计首季过后，新业务价值增长将反弹至10%以上。应中国平安盈利基准更新，将目标价自107港元上调至115港元，此相当股价对内含价值1.5倍，维持“买入”评级。

中金：维持中国平安(02318)“跑赢行业”评级，目标价114港元

中金发布研究报告指出，由于2020年调整准备金补提预测变化，上调中国平安 2020e/21e EPS8.1%/0.3%至 9.2/9.7 元，维持公司跑赢行业评级，维持平安-H/A分别114港元、102元目标价不变，对应1.4/1.3倍2020e PEV，较当前股价有24%/22%的上行空间。

中金指出，新业务价值符合预期，代理人渠道调整将在2020年持续。新业务价值同比增长5%(4Q19同比增长7%)，符合预期。代理人数量较三季度末继续下降6%至117万(较年初下降18%)，在人力大幅下降背景下，人均产能有相应提升。长期高价值业务(保障型+长交保障储蓄混合型)新业务价值同比增长5%，较1H19负增长有好转。预计2020年代理人数量继续下降，人均产能提升，新业务价值增速或进一步放缓。

交银国际：予中国平安“买入”评级目标价120港元

交银国际发布报告称，中国平安（02318.HK）去年归母营运利润增长18%，符合预期，净利润增长39%，低于预期，主要由于准备金的计提高于预期。

报告表示，2019年注重提升代理人素质，AI招聘收紧入口，并加强考核，这使得代理人数量显著下降。新业务价值较年初增长5.1%，集团内含价值较年初增长19.8%，增速符合预期，而剩余边际增速略低于预期。该行预计2020年公司仍处于战略调整期，主要业务指标将趋于平稳，在业绩会后将更新盈利预测与估值，暂维持目标价120港元及“买入”评级。

大摩：予中国平安“增持”评级目标价114港元

该行指，中国平安去年营运业务趋势稳健，而寿险业务可有更好表现，去年寿险业务新业务价值按年增长5%（去年第四季升7%），主要受惠于产品组合及享有较高毛利（按年升3.6个百分点至47.3%）。

大摩称，市场将聚焦内地疫情影响及公司代理改造计划的进展。该行予中国平安“增持”评级及目标价114港元。

高盛：予中国平安(02318)目标价116港元维持“买入”评级

高盛发布报告称，予中国平安(02318)未来12个月目标价116港元，维持“买入”评级。该行表示，公司去年业绩与预期一致。

该行表示，注意到代理商人数虽然减少但效率超出预期，预计今年新业务价值(NBV)，受代理人数下降因素的负面影响将会减少，令今年下半年开始新业务价值的增长将逐步改善，该行对下半年新业务价值增长有乐观前景。另外，由于去年下半年长期保障产品利润率强劲增长，基础利润率有所提高，认为对代理人重组计划产生积极影响。